调研汇总:富国、中欧(袁维德)基金等101家机构调研航天宏图!

2026-01-31

  公司是国内卫星应用与运营服务的领军企业,构建了“空天地”一体化服务能力。业务覆盖空间基础设施、行业应用及云服务三条产品线,基于自主的PIE-Engine时空云计算平台,提供多源时空信息综合服务。公司通过发射“宏图一号”卫星星座(首期“女娲”星座)及布局无人机,形成了自主可控的“航天+航空”数据源体系,是全球少数拥有商业雷达卫星星座的全产业链上市公司。

  未来将重点打造“上游自主数据-中游自主平台-下游规模应用”的闭环布局,加快海外市场拓展,并推动人工智能大模型与遥感结合以升级云服务。公司核心攻关方向聚焦火箭研发、星座构建及数据应用服务,并在太空算力领域与合作伙伴展开探索。

  公司认为未来十年是中国商业航天确立竞争格局的关键期,正把握政策机遇稳健发展。作为同时开展卫星和火箭业务的民营上市主体,其实际控制人对公司前景充满信心,上市后从未减持股份。

  公司2025年业绩预告显示,因美国对越南光伏产品征收高额关税导致相关产线无法转移,以及美国新法案规定中国公民控股企业无法享受联邦补贴,公司对新能源板块资产计提大额减值准备约10.25亿元,将显著减少当期利润总额。

  受美国政策影响,公司将退出新能源行业,未来战略聚焦于新材料业务。新材料业务依托数字化研发平台,已与全球行业头部企业(如华为、英飞凌、安费诺等)在新能源汽车(铜铝复合材料)、半导体、智能手机散热(VC均温板)等领域开展合作与研发,发展前景良好。

  关于美国光伏项目股权出售事宜,公司正在推进,出售资金将部分用于补充越南新材料项目流动资金及偿还贷款。欧洲精密细丝业务(德国贝肯霍夫)在管理层调整后,经营情况有望改善。此外,越南液冷板工厂进展顺利,已向头部客户供货。

  公司是一家专注于中高端数控机床、机器人、新能源汽车及核心功能部件研发生产的高新技术企业。2025年业绩增长显著,核心驱动力之一是PCB专用设备及主轴产品销售收入大幅提升,主要受益于AI算力需求增长及国产替代加速。公司已提前规划产能并建立专线以保障交付。

  机器人板块方面,自主研发的谐波减速器实现性能突破,并进入部分头部客户供应链。导轨和丝杆产品销售同步增长,精密研磨丝杆已进入国产品牌第一梯队,相关产能扩建项目正有序推进。

  商业航天领域是公司基于精密制造能力的战略延伸。目前已有加工中心电主轴与五轴转台等产品实现商业化应用并小幅盈利,与蓝箭航天等客户开展合作。该业务当前收入占比较小(约1%),未来公司将审慎把握行业发展机遇,但短期内对整体业绩影响有限。

  公司主轴及转台业务的未来增长,将同时依赖现有产品在更多场景的市场渗透,以及下一代技术突破所开辟的高端应用空间。

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